Kedves Látogató! Amennyiben hibát talál az oldalon, vagy további, technikai okokból adódó problémája merül fel, kérjük, hívja az ügyfélszolgálatot. Telefonszám 06-80-203-776. Köszönettel Magyar Nemzeti Bank.
EN

2003. november 11. Naszódi Anna előadása: Milyen mértékű forintgyengülés tulajdonítható a sáveltolásnak?

nyomtatás

Összefoglaló

2003 november 11.

Naszódi Anna (MNB)

Milyen mértékű forintgyengülés tulajdonítható a sáveltolásnak?

A forint árfolyama a sáv 2,26%-os eltolása után jelentősen gyengült. A jelentős árfolyamváltozáshoz a sáveltolás tényén kívül a sávon belüli intervenció befejezése, az eltolás és egyéb tényezők következtében megnövekedett bizonytalanság, a sáv hitelességének esetleges lecsökkenése, a forint jövőbeli rögzítésénél alkalmazandó árfolyamra vonatkozó várakozások megváltozása és a sáveltolással közel egyidőben megjelenő hírek is hozzájárultak. Arra a kérdésre keressük a választ, hogy a forint gyengülését mennyiben okozta közvetlenül a sáveltolás és mennyiben okolható a fenti faktorok közül az EMU konverziós rátára vonatkozó várakozások megváltozása és a bizonytalanság megnövekedése. A kérdést egy opció-alapú modell segítségével válaszoljuk meg, mely szerint a sávos árfolyamú deviza - esetünkben a forint - megfelel egy lebegő rendszerbeli devizának és két opciónak. Az opciók kötési árfolyama a sáv széléivel egyezik meg, így az opciós modell szerint a sáv eltolása a kötési árfolyamok megváltozásán keresztül közvetlenül hat az árfolyamra.