Az európai felügyeleti hatóságok – Európai Bankhatóság (EBA), Európai Biztosítás- és Foglalkoztatóinyugdíj-hatóság (EIOPA), Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) – tudomással bírnak a változó letét cseréjének 2017. március 1-jei határidejének betartásával járó operatív kihívásokról. A hatóságok részére eljuttatott anyagok alapján a megvalósítás főleg a kisebb szerződő felek számára jelent kihívást. A 2017. március 1-jei határidő globálisan elfogadott keretrendszer része, amelynek célja a származékos piacok biztonságosabbá tétele a származékos kereskedési partnerek által jelentett partnerkockázat korlátozása révén.
A bevezetés ütemtervét már 2015 óta ismerik az EU-ban, ezért sajnálatos, hogy a pénzügyi piacnak nem sikerült felkészülni a megvalósításra. Ráadásul, egy kilenc hónapos halasztást már engedélyezett a BSBC-IOSCO 2015-ben, amikor az ágazat hasonló érveket sorakoztatott fel. A halasztást azzal a világos elvárással fogadták el, miszerint a pénzügyi szektor két éven belül felkészül a bevezetésre.
Jogi szempontból sem az európai felügyeleti hatóságok, sem az illetékes tagállami hatóságok nem rendelkeznek formálisan olyan jogkörrel, amely lehetővé tenné az uniós jogszabályok hatályon kívül helyezését – például a jogkövetkezmény alóli mentesítést kilátásba helyező levelek használatával, amelyek egyes nem uniós joghatóságokban léteznek. Az uniós szabályok alkalmazásának további halasztása csak az uniós jogszabályokon keresztül lehetséges, ami jelenleg már nem kivitelezhető a hosszú uniós jogszabályalkotási folyamat miatt.
Ami a kisebb partnerek speciális nehézségeit illeti, az európai felügyeleti hatóságok elvárják az illetékes tagállami hatóságoktól, hogy kockázat alapú felügyeleti hatáskörüket használják fel az alkalmazandó jogszabályok napi szintű betartásának érdekében. E megközelítésből az következik, hogy az illetékes tagállami hatóságok képesek figyelembe venni a partner kitettsége és nemfizetési kockázata összegének nagyságát, és hogy a résztvevőknek dokumentálniuk kell a teljes megfelelés érdekében megtett lépéseket, és alternatív megoldásokat kell létrehozniuk annak biztosítása érdekében, hogy mérsékeljék a nemteljesítés kockázatát, például a meglévő biztosítékcserére vonatkozó megállapodások (Credit Support Annexes) alkalmazásával a változó letét cseréje érdekében. E megközelítésből nem következik általános szabályozói halasztás, hanem esetenkénti elbírálás az illetékes tagállami hatóságok részéről a megfelelés mértékéről és az elért eredményekről. Az európai felügyeleti hatóságok és az illetékes tagállami hatóságok arra számítanak, hogy a nehézségek a következő néhány hónap alatt megoldódnak, és hogy 2017. március 1-jén vagy az után kötött ügyletek továbbra is a változó letét cseréjére vonatkozó kötelezettség alá tartoznak.
Jogi alap
Az európai felügyeleti hatóságok 2016. március 8-án jelentették meg a központi szerződő fél által el nem számolt tőzsdén kívüli származtatott ügyeletekkel kapcsolatos kockázatcsökkentési technikákra vonatkozó végrehajtási standardokat (RTS). Az RTS tervezetét a 648/2012 (EMIR) számú EU-rendelet 11 (15) cikke alapján dolgozták ki. Ez azon rendelkezéseket fogalmazza meg, amelyek célja, hogy növeljék az EU tőzsdén kívüli (OTC) származékos piacainak biztonságát és átláthatóságát.
EBA – EIOPA – ESMA