Kedves Látogató! Amennyiben hibát talál az oldalon, vagy további, technikai okokból adódó problémája merül fel, kérjük, hívja az ügyfélszolgálatot. Telefonszám 06-80-203-776. Köszönettel Magyar Nemzeti Bank.
EN

WP 2006/6. Kondor Péter: A dinamikus arbitrázs kockázata

nyomtatás

Összefoglaló

A tanulmány az arbitrázs stratégiák árhatását vizsgálja. Tegyük fel, hogy létezik két nagyon hasonló értékpapír két szegmentált piacon, amelyek árai időlegesen eltérnek, mert a helyi piaci szereplők keresletét eltérő sokkok érik. Ha az arbitrázsőrök nincsenek jelen a piacon, az árak eltérése konstans egy véletlen időpontig, amikor is a különbség megszűnik. Megmutatom, hogy az arbitrázsőrök stratégiája csökkenti az árkülönbség nagyságát, de ugyanakkor megteremti a veszteségek lehetoségét is: az árkülönbség pozitív valószínűséggel növekszik tetszőleges ideig. Minél több az arbitrázsőrök tőkéje a piacon, annál kevésbé előre jelezhető az árkülönbség dinamikája. Az arbitrázslehetőség egy egyszerű spekulatív befektetéssé válik. Egy kalibrált példában megmutatom, hogy az endogén módon keletkezett veszteségek elegendőek olyan epizódok létrejöttéhez, amikor az arbitrázsőrök rövid idő alatt tőkéjük nagy részét elvesztik.

(A tanulmány csak angol nyelven olvasható.)

WP2006_6