Kedves Látogató! Amennyiben hibát talál az oldalon, vagy további, technikai okokból adódó problémája merül fel, kérjük, hívja az ügyfélszolgálatot. Telefonszám 06-80-203-776. Köszönettel Magyar Nemzeti Bank.
EN

WP 2010/10. Yuliya Lovcha–Alejandro Perez-Laborda: Lineáris-e az árfolyam és az order flow kapcsolata? Vizsgálatok a magyar devizapiacon

nyomtatás

A devizaárfolyamok alakulását a piaci mikrostruktúra alapján leíró modellek ez elmúlt évtizedben egyre nagyobb népszerűségnek örvendenek. A mikrostruktúrán alapuló megközelítés alapfeltevése az, hogy a piaci szereplők order flow-ja az árfolyamok alakulására vonatkozó információt tartalmaz. Az empirikus irodalom nagy része ezt a feltevést lineáris modellek felhasználásával tesztelte. A jelen írás az ügyfél order flow és az árfolyam kapcsolatát nemlineáris modellkeretben vizsgálja. Megmutatjuk, hogy ez a kapcsolat időben változik, és függ attól, hogy az adott időszakban mekkora az árfolyam volatilitása. Ezen túl azt találtuk, hogy a nemlinearitás sikeresen megragadható Threshold Regression és Markov Switching modellek alkalmazásával. Az állandó együtthatós esethez képest a paraméterek időbeli változása jelentősen növeli a modellek magyarázó erejét.

Tanulmány letöltése