Kedves Látogató! Amennyiben hibát talál az oldalon, vagy további, technikai okokból adódó problémája merül fel, kérjük, hívja az ügyfélszolgálatot. Telefonszám 06-80-203-776. Köszönettel Magyar Nemzeti Bank.
EN

MT 39 Gereben Áron–Pintér Klára: Devizaopciókból számolt implikált volatilitás: érdemes-e vizsgálni?

nyomtatás

Összefoglalás

Mind a piaci elemzők, mind a jegybankok gyakran használják a devizaopciók implikált volatilitását, mint a jövőben várt árfolyam-bizonytalanság mutatóját. Tanulmányunk célja, hogy megállapítsuk, mennyiben tekinthető az implikált volatilitás a piac által várt, illetve a tényleges jövőbeni árfolyam-volatilitás indikátorának. Bemutatjuk azokat a tényezőket, melyek az implikált volatilitás számításakor használt Black-Scholes modell egyszerűsítő feltételezései miatt eltérést okozhatnak az implikált volatilitás és a piaci várakozások között. Ökonometriai elemzésünk eredményei alapján a forint/euro devizaopciókból

számolt implikált volatilitás az egy hónapnál rövidebb lejáratokon hasznos

információt hordoz a jövőbeni árfolyam-bizonytalansággal kapcsolatban. Önmagában azonban torzított becslést ad, és nem tartalmaz minden olyan információt, amit a volatilitás múltbeli árfolyamadatokból számítható egyéb (GARCH, ARMA) előrejelzői magukba foglalnak. Mindez egybecseng az irodalomban egyéb devizapárokra elvégzett hasonló vizsgálatok eredményeivel.

Kulcsszavak: opció, volatilitás, árfolyam

JEL: G13