Kedves Látogató! Amennyiben hibát talál az oldalon, vagy további, technikai okokból adódó problémája merül fel, kérjük, hívja az ügyfélszolgálatot. Telefonszám 06-80-203-776. Köszönettel Magyar Nemzeti Bank.
EN
2005. március 2. Békés Gábor: A feldolgozóipari FDI elhelyezkedése Magyarországon: Mennyire fontosak a cégek közötti kapcsolatok?
2005. március 30 Lendvai Júlia: A magyar infláció dinamikája
2005. április 27. Rezessy András: A monetáris politika azonnali hatása az árfolyamra és egyéb eszközárakra Magyarországon
2005. március 2. Reiff Ádám: A vállalatok beruházási költségei
2005 június 22., Orbán Gábor - Szalai Zoltán: A monetáris politika transzmissziója az eruó bevezetése előtt és után
2005. november 09. Orbán Gábor - Palotai Dániel - The sustainability of the Hungarian pension system: a reassessment
2005. október 19. Benk Szilárd - Jakab Zoltán - Vadas Gábor: Potential Output Estimations for Hungary: A survey of Different Approaches
2005. december 15. Horváth Csilla - Krekó Judit - Naszódi Anna: Működik-e a bankhitelezési csatorna Magyarországon?
2005. december 21 Benczúr Péter- Ilut Cosmin: A visszafizetési múlt szerepe a szuverén bankhitelek árazásában
2005 június 8., P.Kiss Gábor - Vadas Gábor: Légy résen – Az államháztartási egyenleg ciklikus igazításának nemzetközi összehasonlítása
2005. január 25. Karádi Péter - Krekó Judit - P. Kiss Gábor: Az euró bevezetésével járó strukturális politikai kihívások: költségvetési politika
2005. október 27. Várpalotai Viktor-Az inflációs célkövetés optimális horizontja Magyarországon
2005. november 16. Kondor Péter: Risk in Dynamic Arbitrage: Price Effects of Convergence Trading
2005. november 29 Jakab M. Zoltán-Várpalotai Viktor-Vonnák Balázs: How does monetary policy affect aggregate demand? A multimodel approach for Hungary

2005. április 27. Rezessy András: A monetáris politika azonnali hatása az árfolyamra és egyéb eszközárakra Magyarországon

nyomtatás

Az előadás 14.30-kor kezdődik a Látogatóközpontban.

Diszkutáns: dr. Horváth Csilla (MNB)

Összefoglaló

A tanulmány a magyar monetáris politika azonnali hatását vizsgálja a forint árfolyamára, az azonnali és forward állampapír-piaci hozamokra valamint a BUX indexre. Az elemzés Rigobon és Sack (2004) által leírt heteroszkedaszticitáson alapuló identifikáció módszerével becsli a monetáris politika azonnali hatását. Az eredmények alapján egy meglepetésszerű kamatemelés hatására egy nap alatt az árfolyam erősödik. Ez a hatás lényegesen megnő, ha a hatást kétnapos időtávon vizsgáljuk, ami a pénzpiacok hatékonytalanságára utalhat annyiban, hogy rövid idő alatt nem teljes mértékben árazzák be a monetáris politika által okozott meglepetéseket az eszközárakba. A monetáris politika az azonnali hozamokra pozitívan hat, ám ez a hatás a lejárat hosszának növekedésével jelentősen lecsökken. Ennek oka a monetáris politika forward hozamokra gyakorolt hatásában keresendő, mivel a rövid horizonton pozitív, ám a hosszabb horizontokon egyre erősödő negatív hatást mutatnak az eredmények, vagyis egy meglepetésszerű kamatlépés a forwardgörbe elfordulásával jár együtt. A kétnapos időszakon végzett becslés eredményei a hosszú forwardhozamokra erőteljesebb negatív hatást mutatnak, amelynek eredményeképp az azonnali hosszú hozamokra gyakorolt hatás is enyhén negatív. Ugyanakkor a módszer nem ad értelmezhető eredményeket a BUX index esetében.

Tanulmány

2005. március 2. Békés Gábor: A feldolgozóipari FDI elhelyezkedése Magyarországon: Mennyire fontosak a cégek közötti kapcsolatok?
2005. március 30 Lendvai Júlia: A magyar infláció dinamikája
2005. április 27. Rezessy András: A monetáris politika azonnali hatása az árfolyamra és egyéb eszközárakra Magyarországon
2005. március 2. Reiff Ádám: A vállalatok beruházási költségei
2005 június 22., Orbán Gábor - Szalai Zoltán: A monetáris politika transzmissziója az eruó bevezetése előtt és után
2005. november 09. Orbán Gábor - Palotai Dániel - The sustainability of the Hungarian pension system: a reassessment
2005. október 19. Benk Szilárd - Jakab Zoltán - Vadas Gábor: Potential Output Estimations for Hungary: A survey of Different Approaches
2005. december 15. Horváth Csilla - Krekó Judit - Naszódi Anna: Működik-e a bankhitelezési csatorna Magyarországon?
2005. december 21 Benczúr Péter- Ilut Cosmin: A visszafizetési múlt szerepe a szuverén bankhitelek árazásában
2005 június 8., P.Kiss Gábor - Vadas Gábor: Légy résen – Az államháztartási egyenleg ciklikus igazításának nemzetközi összehasonlítása
2005. január 25. Karádi Péter - Krekó Judit - P. Kiss Gábor: Az euró bevezetésével járó strukturális politikai kihívások: költségvetési politika
2005. október 27. Várpalotai Viktor-Az inflációs célkövetés optimális horizontja Magyarországon
2005. november 16. Kondor Péter: Risk in Dynamic Arbitrage: Price Effects of Convergence Trading
2005. november 29 Jakab M. Zoltán-Várpalotai Viktor-Vonnák Balázs: How does monetary policy affect aggregate demand? A multimodel approach for Hungary