Az előadás a Látogatóközpontban lesz megtartva 15 órakor, angol nyelven.
Diszkutáns: Halpern László
Összefoglaló
A tanulmányban empirikus eszközökkel vizsgáljuk a visszafizetési múlt szerepét a szuverén bankhitelek árazásában. A racionális várakozások makro-ökonometriájához hasonló strukturális modellt állítunk föl a szuverén hitelek felára és a megfigyelt visszafizetési viselkedés között. A létező irodalomhoz képest ez a megközelítés alkalmas arra, hogy szétválassza a múltbeli adósságproblémák direkt hatását (a “tiszta reputációs hatást”) a jövőbeli várható kockázatosságon keresztüli közvetett hatástól. Fejlődő országok 1973-81 közötti adósságadatait használva és a visszafizetési múlt folytonos mérőszámát konstruálva azt kapjuk, hogy a múltbeli fizetési nehézségek a kamatfelár fontos meghatározói, az országspecifikus fix hatások figyelembevétele után is. Ez a redukált alakbeli hatás igen hasonló a strukturális alakbelihez, ami azt jelzi, hogy a hatás elsősorban a reputációs csatornán keresztül érvényesül. Összességében elmondható, hogy mind a várt jövőbeli, mind pedig a megfigyelt múltbeli fizetési nehézségek jelentős meghatározói a szuverén bankhitelek árainak.
JEL kódok: : F30, F34, G12, G14, G15