Összefoglalás
Mind a piaci elemzők, mind a jegybankok gyakran használják a devizaopciók implikált volatilitását, mint a jövőben várt árfolyam-bizonytalanság mutatóját. Tanulmányunk célja, hogy megállapítsuk, mennyiben tekinthető az implikált volatilitás a piac által várt, illetve a tényleges jövőbeni árfolyam-volatilitás indikátorának. Bemutatjuk azokat a tényezőket, melyek az implikált volatilitás számításakor használt Black-Scholes modell egyszerűsítő feltételezései miatt eltérést okozhatnak az implikált volatilitás és a piaci várakozások között. Ökonometriai elemzésünk eredményei alapján a forint/euro devizaopciókból
számolt implikált volatilitás az egy hónapnál rövidebb lejáratokon hasznos
információt hordoz a jövőbeni árfolyam-bizonytalansággal kapcsolatban. Önmagában azonban torzított becslést ad, és nem tartalmaz minden olyan információt, amit a volatilitás múltbeli árfolyamadatokból számítható egyéb (GARCH, ARMA) előrejelzői magukba foglalnak. Mindez egybecseng az irodalomban egyéb devizapárokra elvégzett hasonló vizsgálatok eredményeivel.
Kulcsszavak: opció, volatilitás, árfolyam JEL: G13