Az MNB 2019. július 1-jén a Monetáris Tanács tőkepiacfejlesztési stratégiai döntésének eredményeként, nem konvencionális monetáris politikai eszköztárát kiegészítve indította el a Növekedési Kötvényprogramot (NKP). A program célja, hogy a vállalatikötvény-piac likviditásának növelésén keresztül segítse a hazai vállalatok adósságainak diverzifikálódását, ezáltal pedig a monetáris transzmisszió hatékonyabb érvényesülését. A program keretében a jegybank 1550 milliárd forint keretösszegben vásárol nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott, jó minősítéssel rendelkező kötvényeket. A Monetáris Tanács kiemelten fontosnak tartja, hogy a jegybanki monetáris politikai eszköztár minden eleme az árstabilitás minél gyorsabb újbóli elérését támogassa. Ezzel összhangban a Tanács a decemberi ülésén az NKP lezárásáról döntött. A jelenleg folyamatban lévő kibocsátói tárgyalások – legfeljebb a program keretösszegéig történő – realizálását követően a jegybank nem vásárol újabb vállalati kötvényeket.

A kötvényprogram elindítását megelőzően a magyar vállalatok adósság-típusú forrásbevonásában a bankhitelek domináltak, a kötvénypiachoz a társaságoknak rendkívül kis szegmense fért csak hozzá. A vállalati forrásszerzés diverzifikációja olyannyira nem valósult meg, hogy 2018 végén míg a nem pénzügyi vállalatok bankhiteleinek GDP-arányos értéke meghaladta 17 százalékot, addig az általuk kibocsátott vállalati kötvények összesített állománya mindössze 1 százalék körül alakult. Ez az érték mind az európai uniós országok, mind a kelet-közép-európai országok átlagától messze elmaradt.

Az MNB a kötvénypiaci likviditás növelésével kívánja elérni, hogy a hazai vállalatok a bankhitelek mellett megfelelő mértékben támaszkodjanak az azoknak alternatívát jelentő finanszírozási formákra, így a kötvénykibocsátásra is. A vállalati szektor adósságszerkezetének diverzifikálódása hozzájárulhat a monetáris politikai transzmisszió hatékonyságának javulásához, mivel a vállalatok forrásellátottságát biztosító piacok közötti egészséges verseny a jegybanki kamatdöntések hatékonyabb érvényesülését biztosíthatja. Az NKP keretében végrehajtott jegybanki vásárlásokból adódó bankrendszeri többlet-pénzmennyiséget az MNB teljes mértékben sterilizálja, vagyis az NKP monetáris politikai irányultsága neutrális. .

Az MNB korábbi, a vállalatok forrásellátottságát elősegítő intézkedéseinek sorába illeszkedő NKP-val számos ponton követi a vezető európai jegybankok, így például az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of England gyakorlatát, amelyek ugyancsak vállalatikötvény-vásárlási programmal egészítették ki nemkonvencionális monetáris politikai eszköztárukat. Az NKP célja, valamint feltételrendszere és működése nagyban támaszkodik az EKB vállalatikötvény-vásárlási programjára (CSPP). Az EKB a CSPP keretében eurózónabeli nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott kötvényeket vásárol, amivel hozzájárul a monetáris transzmisszió hatékonyságának javulásához.

A program bevezetésének szempontjait és a legfontosabb jellemzőit az MNB a 2019. március 26-i Monetáris Tanács döntést követően háttéranyag formájában publikálta, a részletes feltételeket tartalmazó terméktájékoztatót pedig 2019 április végén tette közzé a honlapján. A háttéranyag, valamint a hatályos terméktájékoztató az aloldal alján érhető el.

A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Kötvényprogramjának főbb feltételei

  NEM KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI
Teljes NKP keretösszeg 1550 Mrd Ft
A vásárlások kezdete 2019. július 1. 2021. március 16.
A vásárolt kötvények kibocsátói hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek nem minősülnek közvállalatnak hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek közvállalatnak minősülnek
A vásárolt kötvények devizaneme forint
A vásárolt kötvények eredeti futamideje legalább 3 év, legfeljebb 30 év
A vásárolt kötvények minősítése legalább B+
Az MNB vásárlásának aránya egy kötvénysorozatból legfeljebb 70 százalék, elsődleges és másodlagos piacon legfeljebb 50 százalék, csak másodpiacon
Egy kibocsátás minimális volumene 1 Mrd Ft

Információk az NKP program keretében résztvevő szervezetek és kötvényeik minősítéséről

Kibocsátó neve Minősítés dátuma Hitelminősítő Kibocsátó minősítése Fedezetlen kötvény minősítése Hivatkozás a rating reportra
Alteo Nyrt. 2024.05.27. Scope BBB- BBB- Scope Ratings
Market Építő Zrt. 2024.07.19. Scope BB- BB- Scope Ratings
Unix Autó Kft. 2024.09.24. Scope BB BB Scope Ratings
Wingholding Zrt. 2024.07.05. Scope B+ B+ Scope Ratings
Opus Global Nyrt. 2024.07.31. Scope BB BBB- Scope Ratings
Pannonia Bio Zrt. 2024.02.21. Scope BB BB Scope Ratings
Bonafarm Csoport 2024.08.15. Scope BB BB Scope Ratings
Pick Szeged Zrt. 2024.08.15. Scope BB BB Scope Ratings
Duna Aszfalt Zrt. 2024.10.10. Scope BB- BB Scope Ratings
Masterplast Nyrt. 2024.02.28. Scope B B Scope Ratings
Cordia International Zrt. 2023.12.08 Scope BB- BB- Scope Ratings
OPUS TIGÁZ Zrt. 2024.03.25. Scope BBB- BBB-  Scope Ratings
AutoWallis Nyrt. 2024.07.03. Scope B+ B+ Scope Ratings
Baromfi-Coop Kft. 2023.12.05. Scope BB- BB- Scope Ratings
Appeninn Holding Nyrt. 2024.04.05. Scope B+ B+ Scope Ratings
B+N Referencia Zrt. 2024.01.17. Scope BB BB Scope Ratings
Marso Kft. 2024.09.19. Scope B+ BB- Scope Ratings
LP Portfolió Kft. 2024.07.31. Scope B+ BB- Scope Ratings
Tranzit-Food Kft. 2024.06.04. Scope BB- BB Scope Ratings
Vajda-Papír Kft. 2024.11.01. Scope B+ B+ Scope Ratings
Hell Energy Kft. 2023.12.19. Scope B+ B+ Scope Ratings
Trans-Sped Kft. 2024.10.23. Scope  B B+ Scope Ratings
Aranynektár Kft. 2024.11.05. Scope B B+ Scope Ratings
Optimum Solar Zrt. 2023.05.09. Scope WD WD Scope Ratings
Szinorg Universal Zrt. 2024.02.01. Scope B B+ Scope Ratings
Épkar Zrt. 2024.11.07. Scope BB- BB Scope Ratings
Mercedes-Benz Manufacturing Hungary Kft. 2023.12.22. Scope A+ A+ Scope Ratings
Zalaco Sütőipari Zrt. 2024.03.01. Scope BB- BB- Scope Ratings
Daniella Kft. 2024.09.10. Scope B+ BB- Scope Ratings
Inotal Zrt. 2023.12.07. Scope B+ B+ Scope Ratings
Naturtex Kft. 2024.04.24. Scope B+ B+ Scope Ratings
DVM Group Kft. 2024.05.02. Scope B B+ Scope Ratings
AXIÁL Kft. 2023.05.15. Scope BB BB+ Scope Ratings
Forrás Nyrt. 2024.06.18. Scope B+ B+ Scope Ratings
Lexholding Zrt. 2024.06.05. Scope B+ B+ Scope Ratings
VASÚTVILL Kft. 2024.10.14. Scope - - Scope Ratings
Progress Étteremhálózat Kft. 2024.05.30. Scope BB BB+ Scope Ratings
Duna House Holding Nyrt. 2024.06.17. Scope BB- BB- Scope Ratings
CPI Hungary Investments Kft. 2024.07.26. Moody's Ba1 Ba1 Moody's
Pannon-Work Zrt. 2024.06.20. Scope B+ B+ Scope Ratings
GVC GROUP Zrt. 2024.07.25. Scope BB- BB- Scope Ratings
Éltex Kft. 2024.11.07. Scope BB- BB- Scope Ratings
MetMax Europe Zrt. 2024.11.07. Scope B- B- Scope Ratings
Magyar Telekom Nyrt. 2024.09.23. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
Sundell Estate Nyrt. 2024.10.17. Scope B- B+ Scope Ratings
METAL HUNGÁRIA HOLDING Zrt. 2024.09.11. Scope BB- BB- Scope Ratings
Abroncs Kereskedőház Kft. 2024.10.16. Scope BB- BB- Scope Ratings
GTC Magyarország Zrt. 2023.09.11. Scope BBB- BBB- Scope Ratings
SkyGreen Buildings Kft. 2024.05.31. BCRA BB BB+ BCRA Ratings
Otthon Centrum Holding Kft. 2024.10.22. Scope BB- BB- Scope Ratings
Wellis Magyarország Zrt. 2024.10.25. Scope B- B- Scope Ratings
Reneszánsz Kőfaragó Zrt. 2024.09.30. Scope B B+ Scope Ratings
4iG Nyrt. 2023.12.22. Scope BB- BB- Scope Ratings
Futureal Development Holding Ingatlanforgalmazó Kft. 2024.07.12. Scope BB- BB- Scope Ratings
Hunland Trade Kft. 2023.12.14. Scope BB- BB- Scope Ratings
Infogroup Holding Kft. 2024.03.25. Scope BB- BB- Scope Ratings
ITK Holding Zrt. 2024.05.24. Scope BB- B+ Scope Ratings
MOL Nyrt. 2023.07.21. S&P BBB- BBB- S&P Global Ratings
Envien Magyarorszag Kft. 2024.03.14. Scope BB BB- Scope Ratings
Nestlé Hungária Kft. 2022.10.28. Moody’s Aa3** Aa3 Moody's
Stavmat Építőanyag Kereskedelmi Zrt. 2023.12.07. Scope B+ BB- Scope Ratings
Richter Gedeon Nyrt. 2024.04.23. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
CLA Pig Kft.  2024.08.21. Scope B+ BB- Scope Ratings
Bayer Construct Zrt. 2024.08.08. Scope B+ B+ Scope Ratings
Greenergy Holding Vagyonkezelő Zrt. 2024.09.17. Scope BB BB+ Scope Ratings
MVM Energetika Zrt. 2024.06.06. FitchRatings BBB BBB FitchRatings
KÉSZ Holding Zrt. 2024.04.04. Scope  BB- BB Scope Ratings
MET Hungary Solar Park Kft. 2023.11.20. Scope B+ BB- Scope Ratings
GOPD Nyrt. 2024.10.17. Scope B B+ Scope Ratings
Flextronics International Termelő és Szolgáltató Vámszabadterületi Kft   2023.11.06. S&P Global BBB- BBB- S&P Global Ratings
OTP Munkavállalók I. KMRP Szervezet 2023.12.06. Scope N/A B Scope Ratings
OTP Munkavállalók II. KMRP Szervezet 2023.12.06. Scope N/A B Scope Ratings
SUN GROUP Kft. 2024.01.30. Scope BB- BB- Scope Ratings
Illés Holding Zrt. 2023.12.08. BCRA BB- BB- BCRA
Global Refuse Holding Zrt. 2024.01.24. Scope BB- BB Scope Ratings
Kometa 99 Zrt. 2023.11.13. Scope B+ B+ Scope Ratings
ENSI Kft. 2023.12.19. Scope B+ B+ Scope Ratings
Communication Technologies Kft. 2024.08.02. Scope B+ B+ Scope Ratings
VÖRÖSKŐ Kft. 2023.12.15. Scope BB BB Scope Ratings
Kopaszi Gát Zrt. 2023.12.12. Scope B+ B+ Scope Ratings
Szabó Fogaskerékgyártó Kft. 2023.12.22. Scope B B+ Scope Ratings
Deltaplast Zrt. 2024.01.29. BCRA BB+ BB+ BCRA
MOBILBOX Kft. 2024.02.06. Scope BB BB+ Scope Ratings
TEXTURA Zrt. 2024.05.22. Scope CCC B- Scope Ratings
MOL Nyrt. KMRP Szervezet 2021-1 2024.09.17. Scope - BB Scope Ratings
MOL Nyrt. KMRP Szervezet 2021-2 2024.09.17. Scope - BB Scope Ratings
Crown Holding Kft. 2024.09.25. BCRA BB- BB- BCRA
Biggeorge Property Nyrt. 2024.02.19. Scope B+ BB- Scope
Caola Zrt. 2024.03.18. BCRA BB- BB BCRA
PolSolar Kft. 2024.05.16. Scope - BB Scope
Globe Trade Centre 2024.06.10. Scope BBB- BBB- Scope

* előzetes rating  ** Garantőr minősítése

További hasznos linkek:

Kötvénykibocsátási útmutató az MNB Növekedési Kötvényprogramjához (lezárva)

Regisztrációs felület kötvénykibocsátást tervező vállalatok számára (lezárva)