Növekedési Kötvényprogram (NKP)
nyomtatásA vállalatikötvény-piac likviditásának növelése érdekében az MNB – a nemkonvencionális monetáris politikai eszköztárát, illetve a Növekedési Hitelprogram fixet kiegészítve – 2019 július elsejétől elindította a Növekedési Kötvényprogramot (NKP). A program keretében a jegybank 1150 milliárd forint keretösszegben nem pénzügyi vállalatok által kibocsátott, jó minősítéssel rendelkező kötvényeket vásárol.
A magyar vállalatok adósság-típusú forrásbevonásában jelenleg a bankhitel dominál, a kötvénypiachoz a vállalatok rendkívül kis szegmense fér csak hozzá. A vállalati forrásszerzés diverzifikációja egyelőre olyannyira nem valósul meg, hogy míg a nem pénzügyi vállalatok bankhiteleinek GDP-arányos értéke meghaladja 17 százalékot, addig a kötvényállományuk mindössze 1 százalék körül alakult 2018 végén. Ez az érték mind az európai uniós országok, mind a kelet-közép-európai országok átlagától messze elmarad.
Az MNB a kötvénypiaci likviditás növelésével kívánja elérni, hogy a hazai vállalatok a bankhitelek mellett megfelelő mértékben támaszkodjanak más finanszírozási formákra is. Ez hozzájárulhat a monetáris politikai transzmisszió hatékonyságának javulásához, mivel a vállalatok forrásellátottságát biztosító piacok közötti egészséges verseny a jegybanki kamatdöntések hatékonyabb érvényesülését biztosíthatja, így az inflációs cél fenntartható elérését több transzmissziós csatorna is hatékonyan tudja támogatni. Az NKP keretében végrehajtott jegybanki vásárlásokból adódó bankrendszeri többlet-pénzmennyiséget az MNB az alapkamaton kamatozó preferenciális betéti eszközzel sterilizálja, illeszkedve a hatályos monetáris politikai keretrendszerhez.
Az MNB korábbi, a vállalatok forrásellátottságát elősegítő intézkedéseinek sorába illeszkedő programmal a jegybank követi az európai vezető jegybankok, az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of England gyakorlatát, amelyek nemkonvencionális monetáris politikai eszköztáruk részeként szintén vállalati kötvényeket vásároltak. Az NKP célja, valamint annak feltételrendszere és működése nagyban támaszkodik az EKB vállalatikötvény-vásárlási programjára (CSPP). Az EKB a CSPP keretében 2016 júniusa és 2018 decembere között eurozónabeli vállalatok által kibocsátott kötvényeket vásárolt, amivel hozzájárult a monetáris transzmisszió hatékonyságának javulásához.
A program bevezetésének szempontjait és a legfontosabb jellemzőit az MNB a 2019. március 26-i Monetáris Tanács döntést követően háttéranyag formájában publikálta, a részletes feltételeket tartalmazó terméktájékoztatót pedig 2019 április végén tette közzé a honlapján.
A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Kötvényprogramjának főbb feltételei
| NEM KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI | KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI | |
| Teljes NKP keretösszeg | 1150 Mrd Ft | |
| A vásárlások kezdete | 2019. július 1. | 2021. március 16. |
| A vásárolt kötvények kibocsátói | hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek nem minősülnek közvállalatnak | hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek közvállalatnak minősülnek |
| A vásárolt kötvények devizaneme | forint | |
| A vásárolt kötvények eredeti futamideje | legalább 3 év, legfeljebb 30 év | |
| A vásárolt kötvények minősítése | legalább B+ | |
| Az MNB vásárlásának aránya egy kötvénysorozatból | legfeljebb 70 százalék, elsődleges és másodlagos piacon | legfeljebb 50 százalék, csak másodpiacon |
| Az MNB maximális kitettsége egy vállalatcsoporttal szemben |
70 Mrd Ft | |
| Egy kibocsátás minimális volumene | 1 Mrd Ft | |
| A vásárlásokból eredő többletlikviditás semlegesítése | a preferenciális betéttel | |
Információk az NKP program keretében résztvevő vállalatok és kötvényeik minősítéséről
* előzetes rating
További hasznos linkek:
-
Tájékoztató a Növekedési Kötvényprogram feltételeiről (hatályos: 2021. március 16-tól)
-
Tájékoztató a Növekedési Kötvényprogramhoz kapcsolódó vállalatikötvény-kölcsönzés feltételeiről (hatályos: 2019. július 1-jétől)
-
Kötvénykibocsátási útmutató az MNB Növekedési Kötvényprogramjához
-
Vállalati kötvény vásárlás
