Az MNB 2019. július 1-jén a Monetáris Tanács tőkepiacfejlesztési stratégiai döntésének eredményeként, nem konvencionális monetáris politikai eszköztárát kiegészítve indította el a Növekedési Kötvényprogramot (NKP). A program célja, hogy a vállalatikötvény-piac likviditásának növelésén keresztül segítse a hazai vállalatok adósságainak diverzifikálódását, ezáltal pedig a monetáris transzmisszió hatékonyabb érvényesülését. A program keretében a jegybank 1550 milliárd forint keretösszegben vásárol nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott, jó minősítéssel rendelkező kötvényeket. A Monetáris Tanács kiemelten fontosnak tartja, hogy a jegybanki monetáris politikai eszköztár minden eleme az árstabilitás minél gyorsabb újbóli elérését támogassa. Ezzel összhangban a Tanács a decemberi ülésén az NKP lezárásáról döntött. A jelenleg folyamatban lévő kibocsátói tárgyalások – legfeljebb a program keretösszegéig történő – realizálását követően a jegybank nem vásárol újabb vállalati kötvényeket.

A kötvényprogram elindítását megelőzően a magyar vállalatok adósság-típusú forrásbevonásában a bankhitelek domináltak, a kötvénypiachoz a társaságoknak rendkívül kis szegmense fért csak hozzá. A vállalati forrásszerzés diverzifikációja olyannyira nem valósult meg, hogy 2018 végén míg a nem pénzügyi vállalatok bankhiteleinek GDP-arányos értéke meghaladta 17 százalékot, addig az általuk kibocsátott vállalati kötvények összesített állománya mindössze 1 százalék körül alakult. Ez az érték mind az európai uniós országok, mind a kelet-közép-európai országok átlagától messze elmaradt.

Az MNB a kötvénypiaci likviditás növelésével kívánja elérni, hogy a hazai vállalatok a bankhitelek mellett megfelelő mértékben támaszkodjanak az azoknak alternatívát jelentő finanszírozási formákra, így a kötvénykibocsátásra is. A vállalati szektor adósságszerkezetének diverzifikálódása hozzájárulhat a monetáris politikai transzmisszió hatékonyságának javulásához, mivel a vállalatok forrásellátottságát biztosító piacok közötti egészséges verseny a jegybanki kamatdöntések hatékonyabb érvényesülését biztosíthatja. Az NKP keretében végrehajtott jegybanki vásárlásokból adódó bankrendszeri többlet-pénzmennyiséget az MNB teljes mértékben sterilizálja, vagyis az NKP monetáris politikai irányultsága neutrális. .

Az MNB korábbi, a vállalatok forrásellátottságát elősegítő intézkedéseinek sorába illeszkedő NKP-val számos ponton követi a vezető európai jegybankok, így például az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of England gyakorlatát, amelyek ugyancsak vállalatikötvény-vásárlási programmal egészítették ki nemkonvencionális monetáris politikai eszköztárukat. Az NKP célja, valamint feltételrendszere és működése nagyban támaszkodik az EKB vállalatikötvény-vásárlási programjára (CSPP). Az EKB a CSPP keretében eurózónabeli nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott kötvényeket vásárol, amivel hozzájárul a monetáris transzmisszió hatékonyságának javulásához.

A program bevezetésének szempontjait és a legfontosabb jellemzőit az MNB a 2019. március 26-i Monetáris Tanács döntést követően háttéranyag formájában publikálta, a részletes feltételeket tartalmazó terméktájékoztatót pedig 2019 április végén tette közzé a honlapján. A háttéranyag, valamint a hatályos terméktájékoztató az aloldal alján érhető el.

A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Kötvényprogramjának főbb feltételei

  NEM KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI
Teljes NKP keretösszeg 1550 Mrd Ft
A vásárlások kezdete 2019. július 1. 2021. március 16.
A vásárolt kötvények kibocsátói hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek nem minősülnek közvállalatnak hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek közvállalatnak minősülnek
A vásárolt kötvények devizaneme forint
A vásárolt kötvények eredeti futamideje legalább 3 év, legfeljebb 30 év
A vásárolt kötvények minősítése legalább B+
Az MNB vásárlásának aránya egy kötvénysorozatból legfeljebb 70 százalék, elsődleges és másodlagos piacon legfeljebb 50 százalék, csak másodpiacon
Egy kibocsátás minimális volumene 1 Mrd Ft

Információk az NKP program keretében résztvevő szervezetek és kötvényeik minősítéséről

Kibocsátó neve Minősítés dátuma Hitelminősítő Kibocsátó minősítése Fedezetlen kötvény minősítése Hivatkozás a rating reportra
Alteo Nyrt. 2022.06.30 Scope BB+ BBB- Scope Ratings
Market Építő Zrt. 2022.07.26. Scope BB- BB- Scope Ratings
Unix Autó Kft. 2022.05.09. Scope BB- BB- Scope Ratings
Wingholding Zrt. 2022.01.27. Scope B+ B+ Scope Ratings
Opus Global Nyrt. 2022.03.29 Scope BB BBB- Scope Ratings
Pannonia Bio Zrt. 2022.05.27. Scope BB+ BB+ Scope Ratings
Bonafarm Csoport 2022.08.23. Scope BB- BB- Scope Ratings
Pick Szeged Zrt. 2022.08.23. Scope BB- BB- Scope Ratings
Duna Aszfalt Zrt. 2021.10.15. Scope BB- BB Scope Ratings
Masterplast Nyrt. 2022.07.15. Scope BB- BB- Scope Ratings
Cordia International Zrt. 2022.06.02 Scope BB BB Scope Ratings
OPUS TIGÁZ Gázhálózati Zrt. 2022.08.05. Scope Hamburg BBB+ BBB+  Scope Ratings
AutoWallis Nyrt. 2022.07.14. Scope B+ B+ Scope Ratings
Baromfi-Coop Kft. 2021.12.13. Scope BB- BB- Scope Ratings
Appeninn Holding Nyrt. 2022.03.02. Scope B B- Scope Ratings
B+N Referencia Zrt. 2021.10.15 Scope BB- BB- Scope Ratings
Marso Kft. 2021.10.21. Scope BB- BB Scope Ratings
LP Portfolió Kft. 2022.08.17. Scope B+ BB- Scope Ratings
Tranzit-Food Kft. 2022.06.17. Scope BB- BB- Scope Ratings
Vajda-Papír Kft. 2021.12.21. Scope B+ B+ Scope Ratings
Hell Energy Kft. 2022.07.07. Scope B+ B+ Scope Ratings
Trans-Sped Kft. 2021.11.11. Scope Hamburg  B+ B+ Scope Ratings
Aranynektár Kft. 2021.12.16. Scope B B+ Scope Ratings
Optimum Solar Zrt. 2022.09.28. Scope C C Scope Ratings
Szinorg Universal Zrt. 2022.02.01. Scope B B+ Scope Ratings
Épkar Zrt. 2021.11.05. Scope BB- BB Scope Ratings
Mercedes-Benz Manufacturing Hungary Kft. 2022.01.28. Scope A A Scope Ratings
Zalaco Sütőipari Zrt. 2022.03.07. Scope B+ BB- Scope Ratings
Daniella Kft. 2022.09.09. Scope B+ BB- Scope Ratings
Inotal Zrt. 2021.05.06. Scope B+ B+ Scope Ratings
Naturtex Kft. 2022.04.19. Scope B+ B+ Scope Ratings
DVM Group Kft. 2022.04.08. Scope B B+ Scope Ratings
AXIÁL Kft. 2022.05.16. Scope BB BB+ Scope Ratings
Forrás Nyrt. 2022.06.27. Scope B B Scope Ratings
Lexholding Zrt. 2022.06.10. Scope B+ B+ Scope Ratings
VASÚTVILL Kft. 2022.06.14. Scope BB- BB- Scope Ratings
Progress Étteremhálózat Kft. 2022.06.10. Scope BB BB Scope Ratings
Duna House Holding Nyrt. 2021.12.22. Scope BB- BB- Scope Ratings
CPI Hungary Investments Kft. 2021.12.03. Moody's Baa2 Baa2 Moody's
Pannon-Work Zrt. 2022.07.25. Scope B+ BB- Scope Ratings
GVC GROUP Zrt. 2022.07.28. Scope BB- BB- Scope Ratings
Éltex Kft. 2021.11.10. Scope B+ B+ Scope Ratings
MetMax Europe Zrt. 2021.12.07. Scope B+ B+ Scope Ratings
Magyar Telekom Nyrt. 2022.09.27. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
Sundell Estate Nyrt. 2022.06.22. Scope B B+ Scope Ratings
METAL HUNGÁRIA HOLDING Zrt. 2022.09.12. Scope BB- BB- Scope Ratings
Abroncs Kereskedőház Kft. 2021.11.25. Scope BB BB Scope Ratings
GTC Magyarország Zrt. 2022.01.24. Scope BBB- BBB- Scope Ratings
SkyGreen Buildings Kft. 2022.05.31. BCRA BB BB+ BCRA Ratings
Otthon Centrum Holding Kft. 2021.12.21. Scope BB- BB- Scope Ratings
Wellis Magyarország Zrt. 2022.01.05. Scope BB- BB- Scope Ratings
Reneszánsz Kőfaragó Zrt. 2021.12.17. Scope B B+ Scope Ratings
4iG Nyrt. 2021.12.02. Scope B+ B+ Scope Ratings
Futureal Development Holding Ingatlanforgalmazó Kft. 2021.12.03. Scope BB BB Scope Ratings
Hunland Trade Kft. 2021.07.13. Scope B+ B+ Scope Ratings
Infogroup Holding Kft. 2022.04.27. Scope Hamburg BB- BB Scope Ratings
ITK Holding Zrt. 2022.04.20. Scope BB- BB- Scope Ratings
MOL Nyrt. 2022.06.14. S&P BBB- BBB- S&P Global Ratings
Envien Magyarorszag Kft. 2022.03.18. Scope BB BB Scope Ratings
Nestlé Hungária Kft. 2021.05.21. Moody’s Aa3** Aa3 Moody's
Stavmat Építőanyag Kereskedelmi Zrt. 2021.05.21. Scope B+ BB- Scope Ratings
Richter Gedeon Nyrt. 2022.05.03. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
AGRÁR Kft. 2022.08.03. Scope B+ BB- Scope Ratings
Bayer Construct Zrt. 2022.08.04. Scope B+ B+ Scope Ratings
Greenergy Holding Vagyonkezelő Zrt. 2022.06.17. Scope B+ BB Scope Ratings
MVM Energetika Zrt. 2021.08.27. FitchRatings BBB BBB FitchRatings
KÉSZ Holding Zrt. 2022.09.28. Scope Hamburg BB- BB Scope Ratings
MET Hungary Solar Park Kft. 2021.11.19. Scope B B+ Scope Ratings
GOPD Nyrt. 2021.12.14. Scope B B+ Scope Ratings
Flextronics International Termelő és Szolgáltató Vámszabadterületi Kft   2021.12.02. S&P Global BBB- BBB- S&P Global Ratings
OTP Munkavállalók I. KMRP Szervezet 2021.12.08. Scope - B+ Scope Ratings
OTP Munkavállalók II. KMRP Szervezet 2021.12.08. Scope - B+ Scope Ratings
SUN GROUP Kft. 2021.12.21. Scope B+ B+ Scope Ratings
Illés Holding Zrt. 2021.12.22. Scope B+ B+ Scope Ratings
Global Refuse Holding Zrt. 2022.01.24. Scope B+ B+ Scope Ratings
Kometa 99 Zrt. 2021.12.21. Scope B+ B+ Scope Ratings
ENSI Kft. 2022.01.17. Scope B+ B+ Scope Ratings
Communication Technologies Kft. 2022.01.19. Scope B+ B+ Scope Ratings
VÖRÖSKŐ Kft. 2022.01.17. Scope BB BB Scope Ratings
Kopaszi Gát Kft. 2022.01.19. Scope B+ B+ Scope Ratings
Szabó Fogaskerékgyártó Kft. 2022.01.31. Scope B B+ Scope Ratings
Deltaplast Zrt. 2022.01.31. BCRA BB+ BB+ BCRA
Mobilbox Kontener Kereskedelmi Kft. 2022.02.10. Scope BB BB+ Scope Ratings
TEXTURA Zrt. 2022.02.21. Scope B B+ Scope Ratings
MOL Nyrt. KMRP Szervezet 2021-1 2022.01.20. Scope - B+ Scope Ratings
MOL Nyrt. KMRP Szervezet 2021-2 2022.01.20. Scope - B+ Scope Ratings
Crown Holding Kft. 2022.02.04. BCRA BB- BB- BCRA
Biggeorge Property Zrt. 2022.02.08. Scope B+ B+ Scope
Caola Zrt. 2022.02.11. BCRA BB- BB BCRA
PolSolar Kft. 2022.04.14. Scope - B+ Scope

* előzetes rating** Garantőr minősítése

További hasznos linkek:

Kötvénykibocsátási útmutató az MNB Növekedési Kötvényprogramjához (lezárva)

Regisztrációs felület kötvénykibocsátást tervező vállalatok számára (lezárva)