A vállalatikötvény-piac likviditásának növelése érdekében az MNB – a nemkonvencionális monetáris politikai eszköztárát, illetve a Növekedési Hitelprogram fixet kiegészítve – 2019 július elsejétől elindította a Növekedési Kötvényprogramot (NKP). A program keretében a jegybank 1550 milliárd forint keretösszegben nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott, jó minősítéssel rendelkező kötvényeket vásárol.

A kötvényprogram elindítását megelőzően a magyar vállalatok adósság-típusú forrásbevonásában a bankhitelek domináltak, a kötvénypiachoz a társaságoknak rendkívül kis szegmense fért csak hozzá. A vállalati forrásszerzés diverzifikációja olyannyira nem valósult meg, hogy 2018 végén míg a nem pénzügyi vállalatok bankhiteleinek GDP-arányos értéke meghaladta 17 százalékot, addig az általuk kibocsátott vállalati kötvények összesített állománya mindössze 1 százalék körül alakult. Ez az érték mind az európai uniós országok, mind a kelet-közép-európai országok átlagától messze elmaradt.

Az MNB a kötvénypiaci likviditás növelésével kívánja elérni, hogy a hazai vállalatok a bankhitelek mellett megfelelő mértékben támaszkodjanak más finanszírozási formákra, így a kötvénykibocsátásra is. A vállalati szektor adósságszerkezetének diverzifikálódása hozzájárulhat a monetáris politikai transzmisszió hatékonyságának javulásához, mivel a vállalatok forrásellátottságát biztosító piacok közötti egészséges verseny a jegybanki kamatdöntések hatékonyabb érvényesülését biztosíthatja, és így az inflációs cél fenntartható elérését több transzmissziós csatorna is hatékonyan tudja támogatni. Az NKP keretében végrehajtott jegybanki vásárlásokból adódó bankrendszeri többlet-pénzmennyiséget az MNB az alapkamaton kamatozó preferenciális betéti eszközzel sterilizálja, illeszkedve a hatályos monetáris politikai keretrendszerhez.

Az MNB korábbi, a vállalatok forrásellátottságát elősegítő intézkedéseinek sorába illeszkedő NKP-val a jegybank követi az európai vezető központi bankok, az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of England gyakorlatát, amelyek nemkonvencionális monetáris politikai eszköztáruk részeként szintén vállalati kötvényeket vásárolnak. Az NKP célja, valamint feltételrendszere és működése nagyban támaszkodik az EKB vállalatikötvény-vásárlási programjára (CSPP). Az EKB a CSPP keretében eurózónabeli nem pénzügyi nem közvállalatok és közvállalatok által kibocsátott kötvényeket vásárol, amivel hozzájárul a monetáris transzmisszió hatékonyságának javulásához.

A program bevezetésének szempontjait és a legfontosabb jellemzőit az MNB a 2019. március 26-i Monetáris Tanács döntést követően háttéranyag formájában publikálta, a részletes feltételeket tartalmazó terméktájékoztatót pedig 2019 április végén tette közzé a honlapján.

A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Kötvényprogramjának főbb feltételei

  NEM KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI KÖZVÁLLALATOK KÖTVÉNYEI KMRP-K KÖTVÉNYEI
Teljes NKP keretösszeg 1550 Mrd Ft
A vásárlások kezdete 2019. július 1. 2021. március 16. 2021. szeptember 1.*
A vásárolt kötvények kibocsátói hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek nem minősülnek közvállalatnak hazai székhellyel rendelkező nem pénzügyi vállalatok, melyek közvállalatnak minősülnek hazai székhelyű gazdasági társaság munkavállalói által létrehozott KMRP-k
A vásárolt kötvények devizaneme forint
A vásárolt kötvények eredeti futamideje legalább 3 év, legfeljebb 30 év
A vásárolt kötvények minősítése legalább B+
Az MNB vásárlásának aránya egy kötvénysorozatból legfeljebb 70 százalék, elsődleges és másodlagos piacon legfeljebb 50 százalék, csak másodpiacon legfeljebb 70 százalék, elsődleges és másodlagos piacon
Az MNB maximális kitettsége
egy vállalatcsoporttal vagy egy KMRP-vel szemben
70 Mrd Ft
Egy kibocsátás minimális volumene 1 Mrd Ft
A vásárlásokból eredő többletlikviditás semlegesítése a preferenciális betéttel

* Átmeneti jelleggel, 2022. január 31-ig

Információk az NKP program keretében résztvevő vállalatok és kötvényeik minősítéséről

Vállalat neve Minősítés dátuma Hitelminősítő Vállalat minősítése Fedezetlen kötvény minősítése Hivatkozás a rating reportra
Alteo Nyrt. 2021.07.29 Scope BB+ BBB- Scope Ratings
Market Építő Zrt. 2021.08.31. Scope BB- BB- Scope Ratings
Unix Autó Kft. 2021.06.21. Scope BB- BB- Scope Ratings
Wingholding Zrt. 2021.08.03. Scope B+ BB- Scope Ratings
Opus Global Nyrt. 2021.04.01 Scope BB BBB- Scope Ratings
Pannonia Bio Zrt. 2021.07.02. Scope BB+ BB+ Scope Ratings
Bonafarm Csoport 2021.09.17. Scope BB- BB- Scope Ratings
Pick Szeged Zrt. 2021.09.17. Scope BB- BB- Scope Ratings
Duna Aszfalt Zrt. 2021.10.15. Scope BB- BB Scope Ratings
Masterplast Nyrt. 2021.08.16. Scope BB- BB- Scope Ratings
Cordia International Zrt. 2021.06.22 Scope BB BB Scope Ratings
OPUS TIGÁZ Gázhálózati Zrt. 2021.09.07. Scope Hamburg BB+ BB+  Scope Ratings
AutoWallis Nyrt. 2021.07.16 Scope B+ B+ Scope Ratings
Baromfi-Coop Kft. 2021.07.02 Scope BB- BB- Scope Ratings
Appeninn Holding Nyrt. 2021.04.12. Scope B B- Scope Ratings
B+N Referencia Zrt. 2021.10.15 Scope BB- BB- Scope Ratings
Marso Kft. 2020.11.18. Scope BB- BB Scope Ratings
LP Portfolió Kft. 2021.09.17. Scope B+ BB- Scope Ratings
Tranzit-Food Kft. 2021.06.16. Scope BB BB Scope Ratings
Vajda-Papír Kft. 2021.02.01. Scope B+ B+ Scope Ratings
Hell Energy Kft. 2021.07.20 Scope B+ B+ Scope Ratings
Budapesti Ingatlan Nyrt. 2020.11.24. Scope B+ BB- Scope Ratings
Trans-Sped Kft. 2020.11.27. Euler Hermes  B+ B+ Euler Hermes Rating
West Hungaria Bau Kft. 2021.02.01. Scope B+ B+ Scope Ratings
Aranynektár Kft. 2021.02.10. Scope B B+ Scope Ratings
Optimum Solar Kft. 2021.05.17. Scope B+ B+ Scope Ratings
Szinorg Universal Zrt. 2021.03.02. Scope B B+ Scope Ratings
Épkar Zrt. 2020.11.04. Scope BB- BB Scope Ratings
Mercedes-Benz Manufacturing Hungary Kft. 2021.02.03. Scope A A Scope Ratings
Zalaco Sütőipari Zrt. 2021.04.08. Scope B+ B+ Scope Ratings
Daniella Kft. 2021.09.10. Scope B B+ Scope Ratings
Inotal Zrt. 2021.05.06. Scope B+ B+ Scope Ratings
Naturtex Kft. 2021.05.20. Scope B+ B+ Scope Ratings
DVM Group Kft. 2021.06.02. Scope B B+ Scope Ratings
AXIÁL Kft. 2021.06.09. Scope BB BB+ Scope Ratings
Forrás Nyrt. 2021.06.29. Scope B+ B+ Scope Ratings
Stelius Zrt. 2021.07.08. Scope B+ B+ Scope Ratings
Vasútvill Kft. 2021.07.12. Scope BB- BB- Scope Ratings
Progress Étteremhálózat Kft. 2021.07.13. Scope BB BB Scope Ratings
Duna House Holding Nyrt. 2021.07.22. Scope BB- BB- Scope Ratings
CPI Hungary Investments Kft. 2020.08.03. Moody's Baa2 Baa2 Moody's
Pannon-Work Zrt. 2021.08.17. Scope B+ BB- Scope Ratings
Gallfood Kft. 2020.08.21. Scope B+ B+ Scope Ratings
GVC George's Venture Capital Zrt. 2021.07.28. Scope BB BB Scope Ratings
Éltex Kft. 2020.10.20. Scope B+ B+ Scope Ratings
MetMax Europe Zrt. 2020.10.27. Scope B+ B+ Scope Ratings
Magyar Telekom Nyrt. 2021.10.22. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
Sundell Estate Nyrt. 2021.06.28. Scope B B+ Scope Ratings
METAL HUNGÁRIA HOLDING Zrt. 2021.10.04. Scope B+ B+ Scope Ratings
Abroncs Kereskedőház Kft. 2020.11.20. Scope BB BB Scope Ratings
GTC Magyarország Zrt. 2021.02.23. Scope BBB- BBB- Scope Ratings
SkyGreen Buildings Kft. 2020.12.14 Scope B+ BB Scope Ratings
Otthon Centrum Holding Kft. 2021.01.20 Scope BB- BB- Scope Ratings
Wellis Magyarország Zrt. 2021.01.22. Scope BB- BB- Scope Ratings
Reneszánsz Kőfaragó Zrt. 2021.01.29. Scope B B+ Scope Ratings
4iG Nyrt. 2021.02.08. Scope BB- BB- Scope Ratings
Futureal Development Holding Ingatlanforgalmazó Kft. 2021.09.01. Scope BB BB Scope Ratings
Hunland Trade Kft. 2021.07.13. Scope B+ B+ Scope Ratings
Infogroup Holding Kft. 2021.04.27. Scope Hamburg BB- BB Scope Ratings
KÉSZ Holding Zrt. 2021.06.10. Scope Hamburg BB BB Scope Ratings
ITK Holding Zrt. 2021.04.14. Scope BB- BB- Scope Ratings
MOL Nyrt. 2021.04.06. S&P BBB- BBB- S&P Global Ratings
Envien Magyarorszag Kft. 2021.05.06. Scope BB BB Scope Ratings
Nestlé Hungária Kft. 2021.05.21. Moody’s Aa3** Aa3 Moody's
Stavmat Építőanyag Kereskedelmi Zrt. 2021.05.21. Scope B+ BB- Scope Ratings
Richter Gedeon Nyrt. 2021.05.26. Scope BBB+ BBB+ Scope Ratings
AGRÁR Kft. 2021.08.03. Scope B B+ Scope Ratings
Bayer Construct Zrt. 2021.08.31. Scope B+ B+ Scope Ratings
Greenergy Holding Vagyonkezelő Zrt. 2021.06.15. Scope B+ BB Scope Ratings
Waberer's International Nyrt. 2021.06.10. Scope B+ B+ Scope Ratings
MVM Energetika Zrt. 2021.08.27. FitchRatings BBB BBB FitchRatings

* előzetes rating** Garantőr minősítése

További hasznos linkek: