Összefoglalás
Jelen tanulmány megkísérli összefoglalni legfrissebb eredményeinket a magyarországi transzmissziós mechanizmusról. Az MNB kutatási projektjének keretében kilenc dolgozat jelent meg, melyek a monetáris politikának a gazdaságra gyakorolt hatását vizsgálták. Mishkin (1996) tanulmányára támaszkodva bemutatunk egy modellkeretet, melyben lehetségessé válik a részeredmények szintézise. Az összkép alapján arra a következtetésre jutunk, hogy az elmúlt 10 évben a monetáris politika kimutatható hatást gyakorolt a reálgazdaságra és az árakra. Az árfolyamcsatorna meghatározó szerepével magyarázzuk, miért reagálnak az árak gyorsabban, a kibocsátás pedig kisebb mértékben egy kamatlépésre, mint zárt és fejlett gazdaságokban. Bemutatjuk azt is, hogy az euro bevezetése esetén az árfolyamcsatorna megszűnését a kamatcsatorna kiszélesedése ellensúlyozza, így nem várható, hogy Magyarország aszimmetrikusan reagál majd a közös monetáris politikára.