A tanulmány strukturális faktormodell segítségével elemzi a monetáris transzmisszió ágazati heterogenitását Magyarországon. A monetáris sokkokat előjel-megkötések útján identifikálom. Az aggregált változók impulzusválaszai hasonlóak a korábbi, VAR alapú tanulmányok eredményeihez. Az ágazati reakciók jelentős heterogenitást mutatnak. A több külső finanszírozást igénylő szektorok kibocsátása erősebben reagál, míg egészségesebb vállalati mérleghelyzet mellett az árak reakciója mérsékeltebb. Ezek az eredmények arra utalnak, hogy a monetáris transzmisszió hitelcsatornája Magyarországon is működik. Emellett a kereslet kamatérzékenysége és az ármerevségek is szerepet játszanak az ágazati reakciók különbségeinek magyarázatában.