Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság, az EU értékpapírpiac-szabályozója ismerteti azokat a szabályokat, amelyek olyan helyzetekben alkalmazandók, amikor egy, az EU-ban vagy azon kívül letelepedett személy széles körben terjeszt uniós pénzügyi eszközökre (pl. részvényekre vagy kötvényekre) vonatkozó befektetési döntést javasló információkat. Az információk terjesztése magában foglalja például egy adott részvény jelenlegi vagy jövőbeli árára vonatkozó vélemény megosztását.
Az uniós jogban ezt befektetési ajánlásnak nevezik.
Mi a befektetési ajánlás? Az uniós jog meghatározása szerint a befektetési ajánlás egy vagy több pénzügyi eszközre vagy kibocsátóra vonatkozó, kifejezetten vagy közvetetten befektetési stratégiát ajánló vagy javasló információ, beleértve az ilyen eszközök jelenlegi vagy jövőbeli értékére vagy árára vonatkozó, terjesztési csatornáknak vagy nyilvánosságnak szánt véleményt is. A terjesztési csatornák lehetnek elemzői jelentések, cikkek, a hagyományos média vagy akár a közösségi média is.
Kinek kell elolvasnia ezt a nyilatkozatot? Bárkinek, aki valamilyen módon vagy formában bármely platformon keresztül befektetéseket ajánl, illetve bárkinek, aki bármely platformon tett befektetési ajánlások alapján hoz befektetési döntéseket. Ez magában foglalja a közösségi médiát is.
Mi itt a probléma? A befektetők megtévesztésének lehetősége. A befektetési ajánlásokat konkrét – és átlátható – módon kell megtenni, hogy a befektetők bármilyen befektetési döntés meghozatala előtt megismerhessék és értékelhessék a következőket: 1) az ajánlás hitelessége – mennyire objektív; és 2) az ajánlást tevő bármely érdeke. Ily módon mindenkinek lehetősége van arra, hogy szabadon véleményt nyilvánítson anélkül, hogy a folyamat során bárkinek kárt okozna.
Ki készít befektetési ajánlásokat? Általában olyan cégek, mint a bankok, brókercégek, illetve a pénzügyi elemzők, ugyanakkor egy természetes személy által javasolt befektetési stratégia is minősülhet befektetési ajánlásként, amennyiben az szélesebb körű terjesztésre irányul. Ez magában foglalja a közösségi médiában való közzétételt is. Ezen túlmenően, ha valaki gyakran készít befektetési ajánlásokat, széles közönséget kíván elérni és pénzügyi szakértelemmel rendelkezőként mutatja be magát, az adott esetben szakértőnek minősülhet. Ebben az esetben a jogszabály szélesebb körű tájékoztatást ír elő.
Hol vannak a szabályok? A szabályok a piaci visszaélésekről szóló uniós rendeletben találhatóak. A jogszabály előírja a befektetési ajánlást tevők számára, hogy hozzák nyilvánosságra a személyazonosságukat, objektív módon mutassák be az ajánlásokat és tegyenek közzé minden olyan kapcsolatot vagy körülményt, amely rontaná azok objektivitását. A szakértők esetében további szabályoknak kell megfelelni.
Mi történik, ha a szabályokat nem tartják be? Az uniós szabályozó hatóságok proaktívan követik nyomon a befektetők piaci magatartását, megbízásait és ügyleteit. Indokolt esetben vizsgálatot folytatnak. Amennyiben a befektetési ajánlásokra vonatkozó szabályokat nem tartják be, bírságokat vagy további felügyeleti intézkedéseket alkalmazhatnak, amelyek magukban foglalják az ügyészségnél történő feljelentés lehetőségét is.