2022. május 31.

Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA), az EU értékpapírpiaci szabályozó hatósága jelentést tett közzé a befektetési alapok által alkalmazott költségekre és díjakra vonatkozó közös felügyeleti intézkedésről (CSA), amelyet a nemzeti illetékes hatóságokkal (NCA-k) készített 2021-ben. Az ESMA a jelentésben kiemeli a felügyelet fontosságát annak érdekében, hogy a befektetőket ne terheljék indokolatlan költségek, mivel ez jelentős hatással van a befektetők hozamára.

Verena Ross elnök azt mondta:

„Az ESMA ezen a közös felügyeleti intézkedésen keresztül a nemzeti illetékes hatóságokkal együttműködve értékelte, támogatta és érvényesítette, hogy a felügyelt szervezetek megfeleljenek az ÁÉKBV-keretrendszer kulcsfontosságú, költségekkel kapcsolatos rendelkezéseinek, különösen annak a kötelezettségnek, hogy a befektetőkre nem rónak ki indokolatlan költségeket. A költségek továbbra is kritikus szerepet játszanak a befektetések által hozott haszon értékelésében, és amint azt az ESMA legutóbbi statisztikai jelentései kimutatták, a lakossági befektetők esetében továbbra is magasabbak, mint az intézményi befektetők esetében.

„Az alapok piacán való lakossági részvétel előmozdítása érdekében folyamatos felügyeleti figyelemre van szükség a befektetési alapok által alkalmazott költségek és díjak tekintetében.”

A CSA-jelentés bemutatja annak főbb eredményeit, nevezetesen:

  • Az ESMA ÁÉKBV-k és ABA-k költségeinek felügyeletéről szóló felügyeleti tájékoztatójának alkalmazása további finomításra szorul, különösen a kisebb alapkezelő társaságok vonatkozásában;
  • A delegálási szabályoknak való megfeleléssel kapcsolatban felmerül néhány kérdés, amennyiben a portfóliókezelők, mint delegálók jelentős befolyást gyakorolnak, vagy akár a költségek mértékéről is döntenek;
  • Eltérő piaci gyakorlatok léteznek abban a tekintetben, hogy az iparág mit tekint „indokolt” vagy „indokolatlan” költségnek;
  • Egyes nemzeti illetékes hatóságok összeférhetetlenséget tártak fel bizonyos ÁÉKBV-kezelőknél, különösen a kapcsolt felek közötti ügyletek esetében;
  • Egyes esetekben hiányoznak a hatékony portfóliókezelésre (EPM-ek) vonatkozó politikák és eljárások, valamint az ESMA ETF-ekre és egyéb ÁÉKBV-kre vonatkozó iránymutatásaiban előírt egyértelmű közzétételek; és
  • Az értékpapír-kölcsönzésre vonatkozó fix díjmegosztási megállapodások továbbra is széles körben elterjedtek, ami a lakossági befektetők számára kedvezőtlen eredményekkel járhat.

A befektetők kártalanítása kapcsán az ESMA hangsúlyozza annak fontosságát, hogy a befektetők megfelelő kártalanításban részesüljenek minden olyan esetben, amikor indokolatlan költségeket vagy díjakat róttak ki rájuk, valamint olyan esetekben is, amikor olyan számítási hibák merültek fel, amelyek a befektetők számára pénzügyi hátrányt okoztak.

A következő lépések

Az ESMA felkéri az NCA-kat, hogy használják ki ezt a lehetőséget arra, hogy jogérvényesítési intézkedéseket is fontolóra vegyenek azokban az esetekben, amikor jelentős jogsértést állapítottak meg, különös tekintettel arra, hogy a költségek és díjak a befektetők védelme szempontjából kiemelt jelentőségű.

Az ESMA és az NCA-k folytatják a munkát a témában.

Az ESMA angol nyelvű közleménye